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Washington acolherá as reuniões do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial no próximo mês de Abril, com a chegada da Primavera um pouco mais cedo. O pico das flores de cerejeira ficou para trás. Na frente económica, o nevoeiro bancário que impediu a visão há um ano nos Estados Unidos dissipou-se, permitindo uma aterragem suave na potência líder, mas também na economia global, que conseguiu evitar uma recessão global. O Fundo Monetário Internacional elevou as suas previsões de crescimento para o ano em curso, mas, como alertou o economista-chefe Pierre-Olivier Gourincha, “as perspectivas globais podem mascarar diferenças acentuadas entre os países”. Embora os Estados Unidos tenham alcançado um forte crescimento e ultrapassado a tendência pré-pandemia, a Europa continua estagnada.
O Fundo Monetário Internacional estima que o crescimento global atingiu 3,2% em 2023, e deverá continuar a este ritmo em 2024 e 2025, depois de ter aumentado em um décimo as suas expectativas para este ano no seu novo relatório. perspectivas econômicas globais, Arquivado nesta terça-feira. A velocidade dupla entre os EUA e a Europa será mantida. O Fundo aumenta a sua previsão de crescimento do PIB para a principal economia do mundo em 0,6 pontos, para 2,7%. Por outro lado, reduz em um décimo o da zona euro, para 0,8%. A disparidade também aumenta em 2025, com revisões no sentido oposto.
A política fiscal expansionista, as exportações recordes de energia, o protecionismo económico, os investimentos em infraestruturas, o aumento da produtividade, os incentivos às energias renováveis e às novas fábricas de microprocessadores, e o dinamismo de um mercado de trabalho que incluiu milhões de imigrantes permitiram aos Estados Unidos crescer 2,5 % em 2023. Além disso, entrou no ano com uma forte estagnação, com o Fundo Monetário Internacional a prever um crescimento de 2,7%. Nem os aumentos das taxas de juro, nem a turbulência bancária registada no ano passado, nem a incerteza internacional, conseguiram abrandar a locomotiva americana, embora a maioria dos eleitores – devido à inflação – acredite que o desempenho da economia tem sido mau. Por outro lado, o Fundo Monetário Internacional alerta que a trajetória dos gastos e da dívida é insustentável no longo prazo. “Algo tem que mudar”, alerta.
Por outro lado, a Europa está a tentar sair da crise. A zona euro cresceu 0,4% em 2023 e deverá crescer este ano 0,8%, menos de um terço do seu homólogo nos Estados Unidos. A guerra na Ucrânia e o seu impacto nos mercados de energia e matérias-primas causou maiores danos à economia europeia, que não tinha encontrado novas fontes de dinamismo com as quais pudesse enfrentar a contracção monetária. À medida que a Alemanha vacilava, nenhum outro país conseguiu compensar o défice.
Depois de um caminho sinuoso que começou com a pandemia, as perturbações nas cadeias de abastecimento, a guerra iniciada pela Rússia na Ucrânia, com as crises energética e alimentar que lhe estão associadas, e um aumento significativo da inflação, seguido de uma contracção monetária sincronizada à escala global, o a economia global resistiu melhor do que o esperado.
Tal como previu a Directora Executiva do FMI, Kristalina Georgieva, esta é a parte optimista da mensagem. O mundo evitou uma recessão, o sistema bancário demonstrou maior resiliência e as principais economias dos mercados emergentes não sofreram uma interrupção súbita nos fluxos de capitais. Além disso, o aumento da inflação – apesar da sua gravidade e da correspondente crise no custo de vida – não fez com que os preços e os salários subissem incontrolavelmente. Em vez disso, a inflação global caiu quase tão rapidamente como subiu.
Com a inflação a diminuir desde o seu pico em 2022, a actividade económica cresceu de forma constante, apesar dos riscos de estagflação e de uma recessão global. O crescimento do emprego e do rendimento manteve-se estável, devido ao fortalecimento da procura – despesas públicas mais elevadas e consumo superior ao esperado – e do lado da oferta, com um forte aumento da taxa de atividade. Esta resistência inesperada num ambiente de aumento das taxas de juro também beneficiou os grupos de poupança que se acumularam durante a pandemia.
Nem tudo é cor-de-rosa. “O crescimento tem sido historicamente lento, devido a factores de curto prazo, como a continuação dos elevados custos de financiamento e a retirada do apoio fiscal, os efeitos a longo prazo da pandemia de Covid-19 e a invasão russa da Ucrânia, o fraco crescimento da produtividade e o aumento da produtividade geoeconómica. fragmentação.” Essa é a parte do relatório que mostra que a garrafa está meio vazia. Ou pior: “A última previsão de crescimento global a cinco anos, de 3,1%, é a mais baixa das últimas décadas. O relatório também observa que o ritmo de convergência para padrões de vida mais elevados em países de rendimento baixo e médio abrandou, de modo global. as desigualdades persistem.
Espanha se destaca na Europa
As previsões do FMI também não são uniformes para a Europa. Agora a locomotiva alemã tornou-se um peso e um peso para todos, com expectativas de crescimento não superiores a 0,2% para este ano, ou seja, três décimas menos do que o esperado em Janeiro. França (0,7%), Itália (0,7%) e o Reino Unido (0,5%), fora da UE, também estão a sofrer revisões em baixa e o seu crescimento será fraco este ano. Entre as grandes economias europeias avançadas, Espanha é o país que alcançará o maior crescimento este ano (1,9%) e no próximo (2,1%), uma previsão que a organização já fez na semana passada, quando alertou que a fragmentação política ameaça o crescimento. Entre os países do euro como um todo, a Espanha será o oitavo país com crescimento mais rápido este ano e o décimo mais rápido em 2025, de acordo com o Fundo Monetário Internacional.
Entre as grandes economias emergentes, o Fundo Monetário Internacional mantém a previsão de crescimento da China para 2024 em 4,6%, que sofre as consequências da desaceleração em curso no seu sector imobiliário, e eleva a previsão de crescimento de 6,5% para 6,8% em Índia. As perspectivas para a Rússia também melhoraram em seis décimos, para 3,2%.
No caso da América Latina e das Caraíbas, o Fundo Monetário Internacional melhorou a sua previsão para a região este ano em um décimo, para 2,0%, e manteve a sua previsão para 2025 em 2,5%. No entanto, estas taxas são superiores à taxa de crescimento de 2,9% esperada em 2023. Por país, as expectativas estão a melhorar no Brasil (0,5 pontos este ano e 0,2 no próximo ano, para 2,2% e 2,1%), enquanto as expectativas estão a piorar no México (. 0,3 e 0,1 pontos, atingindo 2,4% e 1,4%). O Fundo espera uma forte contração de 2,8% na economia argentina este ano, com recuperação com crescimento de 5% em 2025.
O FMI indexa tanto riscos negativos como positivos nas suas previsões. Entre os primeiros está um novo aumento nos preços resultante de tensões geopolíticas, inflação persistente e fragmentação geoeconómica. Entre estes últimos, a inflação está a ser contida mais rapidamente do que o esperado e políticas orçamentais mais flexíveis estão a promover o crescimento (mesmo à custa do ajustamento ex post) ou a aumentar a produtividade devido à IA e às reformas estruturais.
O FMI deixa também uma mensagem aos responsáveis pela política monetária e fiscal. Com a aproximação de uma aterragem suave para a economia global, a prioridade a curto prazo para os bancos centrais é garantir um declínio suave da inflação, sem flexibilizar as políticas demasiado cedo ou demasiado tarde e sem fazer com que a inflação caia acentuadamente abaixo da meta. Ao mesmo tempo, à medida que os bancos adoptam uma postura menos restritiva, devem concentrar-se na consolidação financeira a médio prazo, a fim de restaurar a margem de manobra orçamental, implementar investimentos prioritários e garantir a sustentabilidade da dívida. Mais fácil falar do que fazer.
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