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O fim do inverno criptográfico não é suficiente para todos os investidores mascararem os máximos históricos do Bitcoin, mas não se esqueçam, as dúvidas dos reguladores e entidades financeiras sobre a natureza dos ativos criptográficos. Para a maioria dos céticos, incluindo a Reserva Federal e o Banco Central Europeu, as criptomoedas representam uma bolha potencial que poderá impactar a economia real se as condições forem satisfeitas. O relatório publicado pelos estrategistas do Deutsche Bank Ulrich Stefan e Patrick Kellenberger permanece cético quanto ao futuro dos principais ativos digitais. A falta de confiança é tão grave, admitem os investigadores, que mesmo que o preço do Bitcoin suba para mais de 700.000 dólares – dez vezes o seu valor atual – os fundamentos ainda levantarão dúvidas.
“O Bitcoin está passando por um processo de adoção que poderia levar a grandes lucros, mas também a um fracasso total que o exporia como uma bolha”, resumem ambos os autores, após oferecerem cinco razões para explicar sua posição.
Reserva de valor
A pesquisa não deixa dúvidas de que o Bitcoin é rejeitado como reserva de valor. Vai além: garante a excelência das criptomoedas moedas estáveis“Foi comercializado principalmente para lucros especulativos.” Além disso, insiste que, apesar da descentralização proposta pelo novo mundo das criptomoedas, 93% de todos os bitcoins pertencem a 2% das carteiras. A entidade destaca que mesmo que a concentração real da oferta seja menor, os grandes detentores manipularam os preços das criptomoedas no passado.
No entanto, ambos os pesquisadores destacam algumas qualidades positivas que podem fazer com que o bitcoin prevaleça como reserva de valor semelhante ao ouro ao longo do tempo. Dizem que “oferta limitada, divisibilidade, fungibilidade, descentralização, segurança e acessibilidade por parte dos participantes” podem garantir esta transformação.
Volatilidade
Ambos os estrategistas apontam a volatilidade como a principal razão pela qual o Bitcoin é usado para especulação. De acordo com a pesquisa, a principal criptomoeda registrou quedas de mais de 50% em um mês e quedas do pico ao mínimo de até 90%. Em qualquer caso, ambos os estrategistas percebem que o preço subiu cerca de 22.000% nos últimos dez anos em relação ao euro. Ao mesmo tempo, o Deutsche Bank está cético quanto à possibilidade de alterações violentas de preços poderem ser desencadeadas pela “falta de correlação estável com outras classes de ativos e com os fundamentos macroeconómicos”.
Altos custos
A pesquisa também critica diretamente um dos grandes propósitos do Bitcoin: seu uso como moeda. Além da volatilidade que torna quase impossível a fixação de preços, os analistas destacam as capacidades de transação limitadas e os elevados custos que lhes estão associados, o que torna quase impossível a adoção deste ativo para comprar e vender produtos e serviços. “Atualmente, blockchain Pode processar apenas cerca de sete transações por segundo, o que é insignificante quando comparado com a capacidade da rede europeia de pagamentos, que é de 2.000 polegadas, explicam estes especialistas.
Assim como seu uso como reserva de valor, o estudo destaca que possíveis soluções dependem de complementos e tecnologias adicionais além do escopo blockchain Que têm riscos associados (como centralização, segurança e confiabilidade da rede)
preço
O verdadeiro enigma, levantado por ambos os autores, é como o preço do Bitcoin é determinado. Segundo eles, “a falta de fluxos de caixa, de activos tangíveis subjacentes ou de lucros torna impossível a avaliação directa” da moeda. Por isso oferecem uma alternativa e propõem utilizar o custo de produção, investindo principalmente em elementos elétricos e de informática. No longo prazo, Stefan e Kellenberger apontam que o principal pilar que norteará a demanda pela principal criptomoeda deverá ser a demanda, ligada à aceitação do Bitcoin como reserva de valor.
Riscos tecnológicos
O Deutsche Bank também destaca alguns dos riscos significativos que fazem parte da natureza do Bitcoin. Por um lado, destaca a “grande pegada ambiental” da nova mineração de criptomoedas, que poderá ver “concorrentes mais eficientes” competindo pelo domínio do setor.
Por outro lado, destaca que a segurança de geração e armazenamento de criptomoedas também pode estar em risco devido aos avanços nos computadores quânticos. Os pesquisadores sugerem que isso tornaria mais fácil o acesso às chaves privadas até então secretas.
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